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巨丰投顾高级投资顾问龚元丰接受《证券日报》采访:10年期美债收益率大幅上行创近16年来新高

发布日期:2023-12-18 14:13    点击次数:136

  近日,长端美债收益率大幅冲高。以市场普遍视为“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例,Wind数据显示,其在10月3日报收4.81%,在创下年内峰值的同时,也创下2007年8月份以来最高值。10月9日,10年期美债收益率虽小幅回落,但仍处于4.78%高位。

  本轮美债收益率“狂飙”的主要原因是什么?在中信证券首席经济学家明明看来,美国在9月30日成功避免政府“关门”,导致投资者抛售避险国债,推升了美债收益率。同时,假期期间公布的美国经济数据显示其经济短期具有韧性,叠加部分美联储官员“鹰派”发言,导致市场对于美国货币政策的紧缩预期有所提升。这些因素共同推动美债收益率上行。

  北京时间10月6日公布的美国非农就业数据显示,9月份美国季调后非农就业人口增33.6万人,为2023年1月份以来最大增幅,远超市场预期的17万人水平。此外,美联储理事鲍曼表示,美国通胀仍然“过高”,利率可能需要进一步提高,才能使通胀迅速回到美联储2%的目标。

  美债收益率大幅上行也对海外金融市场造成一系列影响,“双节”假期期间海外股市、债市、商品市场等整体承压,铜、黄金和原油等大宗商品价格大幅下跌。

  “10年期美债收益率近期持续走高,对全球资产价格形成压制,导致全球股票市场大幅度波动。”巨丰投顾高级投资顾问龚元丰对《证券日报》记者表示。

  业界有不少声音认为,美债收益率还有继续冲高的空间。明明认为,美债收益率持续高企预计将滞后性地对美国经济构成压力,因此美联储进一步加息概率偏低。美债收益率料将持续高位运行,短期难言见顶。

  浙商证券李超团队也认为,短期10年期美债收益率仍有冲高空间,预计将升破5%并抹平与2年期美债的期限利差。

  也有业内人士持不同观点,在龚元丰看来,随着美联储加息效果逐步显现,美国经济动能趋势或将转弱,市场预期美联储年内或还有1次加息。随着加息见顶临近以及美国经济“衰退”预期,美债收益率有望出现下行趋势。

  华创证券研究所发布的研报也提醒,极致交易押注在此次美债收益率上行过程中起到了关键作用。期货市场做空美债的动量趋势也推动了美债收益率的过度上行。目前CBOT美债净空头持仓量为二十年以来次高。从历史经验来看,每一次极致做空交易的平仓反转,都会导致10年期美债收益率大幅波动。鉴于当前极致的美债做空交易,需警惕交易因素反转对长债利率的影响。